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恒达官网 国开行原副行长高坚:新经济发展本质是企业创新和金融创新的深度结合

10月30日,由中国债券资本市场四十人论坛和中新经纬联合主办的“新视野新经济新征程——中国债券资本市场四十人论坛第一届峰会”在京举行。会上,国开行原副行长高坚以“金融市场和创新经济”为题发表了演讲,高坚表示,金融市场和企业家才是经济发展的两个主动轮,因为财政和货币政策给经济带来的直观效果不明显,经济发展的实际情况,还要来自企业家和金融市场的反馈。

此外,他指出,新经济发展的本质是企业创新和金融创新的深度结合。推动金融深化,银行要为企业打造量身定制的服务,和实业有更深度的结合。

图片来源:主办方供图

金融市场和企业家是经济发展的主动轮

针对新经济,高坚给出一个新提法,他认为:“过去讲经济的三驾马车,实际上是经济的六个轮子,前两个轮子是财政与货币政策,中间两个轮子是金融市场和企业家,最后两个轮子是消费和投资。”他表示,金融市场和企业家是两个主动轮,因为财政和货币政策给经济带来的直观效果不明显,经济发展的实际情况,还要来自企业家和金融市场的反馈。

“在中国,企业分为国企、民企、中小微企业,但银行资金往往很难抵达中小微企业、民营企业,由此便引发了企业家、金融市场和宏观货币政策之间的串联问题。”高坚认为,而经济中的问题,是宏观政策释放大量资金,但是这些钱由于传导不通畅无法精准抵达实体经济,而这个机制问题就是金融不够深化,但新经济的发展一定离不开金融。银行属于传统经济,其特点就是重复原有的经营模式,它不属于创新经营。然而,从行业角度来讲,传统经济仍然存在,目前传统企业大约70%左右的市场占比,传统经济模式没有改变,目前还有市场需求,但盈利会越来越降低;而新兴经济约30%左右,但这30%代表未来发展的方向。

同时,他指出,新经济要有创新企业家、新产品,也要产生新需求。“就目前而言,刺激需求其实效果也不大,因为前面两个轮子、后面两个轮子不是主动轮。此外,新需求的增加一定要伴随收入的增加,没有收入增加无法提供需求增加。”高坚如是说。他认为,新经济要有新的宏观管理方式及新的宏观经济政策模式,新政策模式的核心就是金融市场的改革和发展。

新经济发展本质是企业创新和金融创新的深度结合

理论上,金融市场由约300万亿银行资产,外加债券资产、股票、保险资产、财富管理等,但总体而言,还是以银行为主的金融结构。高坚指出,与早期的银行业务相比,现在银行有了现代化的管理手段,如科技应用、OA系统、大数据风控等,但银行最根本的推动抵押担保作为信用手段进行贷款的本质没有发生改变。所以,银行业不是金融创新业,而金融创新业是跟随资本市场发展出现的。

在高坚看来,疫情以后,美国股票增长最高的是科技类公司,反观我国,是银行等大型机构的股价在增长,实际上,这不是金融深化的结果,而是金融不够深化的表现。银行不是创新金融,创新金融一定是和资本市场有关系的,不是所有做资本市场都是创新,资本市场的创新一定要和企业的创新结合起来。

回顾资本市场发展史,高坚指出,早期的结合就标准化,把股票、债券标准化,标准化可以降低交易成本,从资本市场出现股票债券、股权债权的证券化,这也说明金融发展的规律之一是不断地标准化、证券化,以至于到现在金融资产、房地产、基础设施各种现金流都可以证券化,证券化又带来“金融深化”和“金融化”两个概念,但两者之间有较大的区别。他认为,“金融深化”是金融体制本身不断地通过分工产生新的领域,这个分工规律是通过分工降低生产成本,其实标准化和证券化就是降低交易成本的办法。

关于未来金融发展方向,高坚表示:“其实就是量身订做,美国那些大银行现在都做量身订做了,它不做存贷款,所以中国的金融体系一定是从以银行业为主转向以资本市场为主,资本市场又派生出衍生品市场,大大提升资本市场效率。”高坚进一步指出,在此背景下,银行要做个性化定制业务,为消费者服务,和实业有更深度的结合。新经济发展的本质也是企业创新和金融创新的深度结合。

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